周四报告指出，美伊冲突及霍尔木兹海峡的中断局势，已导致2026年2月至8月间全球可观测石油库存累计下降约每天300万桶，总计5.19亿桶。

按照当前的库存消耗速度推算，市场预计经合组织（OECD）成员国的石油库存最早可能在2027年底降至约70天的保障天数，不含中国的全球库存或将在2028年中期触及这一水平，而全球整体库存则可能在2029年第一季度达到同等程度。

数据指出，70天的库存保障天数正是上世纪七八十年代第二次石油危机时期所触及的低点。彼时，能源支出占GDP的比重约为8%，相当于油价全成本超过每桶$200，而目前的全成本价格约为每桶$120。

不过，市场也警告称，宏观层面的整体数据掩盖了更为紧迫的结构性压力。报道称："部分精炼油品（尤其是柴油）目前已面临供应紧张，且形势可能进一步恶化，意味着局部性、特定油品的危机或将比上述预测更早出现。"

随着市场对快速达成协议的预期日趋悲观，布伦特原油价格已升至每桶$93以上，西德克萨斯中质原油（WTI）则突破每桶$86，较8月初$80和$75的低点明显回升。与此同时，美国批发柴油价格较WTI溢价已超过每桶$100，而加权炼油利润率今年以来累计飙升约350%，达到每桶$33。市场的基准情景仍假设双方将在第四季度达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，届时布伦特原油价格有望在2027年回落至每桶$60多的区间。

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